Просадка — единственная величина в торговле, которую невозможно обойти. Прибыльная стратегия не отменяет её, опыт не отменяет, дисциплина не отменяет. Отменить нельзя, но можно заранее знать её цену — и это знание меняет поведение сильнее, чем любые советы держать себя в руках.
Разберём, что такое просадка на самом деле, почему выход из неё стоит непропорционально дорого, какая глубина считается рабочей и в каком порядке из просадки выбираться. Все расчёты по ходу текста можно проверить на своих цифрах в калькуляторе просадки депозита — он бесплатный, работает в браузере и не требует регистрации.
Просадка — это снижение капитала от предыдущего максимума. Ключевое слово здесь «от максимума», а не «от начальной суммы». Если вы начали с 10 000, выросли до 14 000 и опустились до 11 200, то ваша просадка составляет 20%, несмотря на то что счёт всё ещё в плюсе относительно старта. Именно так её считают в отчётах и именно так она ощущается: мозг привязывается к максимальной увиденной цифре и любое движение вниз воспринимает как потерю.
На практике различают несколько разных величин, и путаница между ними часто приводит к неверным выводам.
Текущая просадка
Разница между сегодняшним состоянием счёта и его историческим максимумом. Величина плавающая: сегодня 12%, завтра после двух удачных сделок 4%. Это то, что вы видите прямо сейчас и на что реагируете эмоционально.
Максимальная просадка
Самое глубокое падение от максимума за всю историю торговли. Величина фиксированная и не уменьшается — если однажды вы проваливались на 34%, эта цифра остаётся в статистике навсегда. Максимальная просадка — главная характеристика системы наравне с доходностью. Стратегия, дающая 60% годовых при максимальной просадке 15%, и стратегия с теми же 60% при просадке 45% — это два совершенно разных инструмента, хотя итоговая цифра у них одинаковая.
Длительность просадки
Время от момента, когда счёт ушёл ниже максимума, до момента, когда он этот максимум обновил. Показатель, о котором почти не говорят, а зря: именно длительность, а не глубина, чаще всего ломает трейдера. Пережить падение на 20% за неделю психологически проще, чем восемь месяцев болтаться на минус 12%, каждый день видя, что до прежнего уровня всё ещё далеко.
Арифметика восстановления: почему потеря и возврат несимметричны
Здесь находится главная неочевидность, из-за которой рушится большинство счетов. Кажется, что если вы потеряли 30%, то нужно заработать 30% и всё вернётся. Это неверно, и разрыв растёт быстрее, чем интуиция успевает за ним следовать.
Причина проста: проценты считаются от разных сумм. Терять вы начинали с полного депозита, а зарабатывать будете уже с остатка. Формула восстановления выглядит так:
При остатке 70% получаем 1 ÷ 0,7 − 1 = 0,4286, то есть почти 43% вместо интуитивных 30%. Посмотрим на весь диапазон:
Просадка
Остаток от депозита
Нужно заработать
Разрыв
−5%
95%
+5,3%
×1,05
−10%
90%
+11,1%
×1,11
−20%
80%
+25,0%
×1,25
−30%
70%
+42,9%
×1,43
−50%
50%
+100%
×2,00
−70%
30%
+233%
×3,33
−90%
10%
+900%
×10,0
Обратите внимание на правый столбец — он показывает, во сколько раз возврат дороже потери. До двадцати процентов разрыв невелик: потеряли пятую часть, вернуть нужно четверть, разница ощутима, но не критична. После тридцати кривая уходит вверх. После пятидесяти начинается область, где восстановление требует результатов, которых не даёт предсказуемо ни одна стратегия.
Отсюда первый практический вывод: защищать нужно не прибыль, а границу просадки. Разница между падением на 15% и падением на 35% — это не «в два раза хуже». Это разница между месяцем работы на восстановление и полугодом, между сохранённой психикой и сорванной дисциплиной.
Сколько времени занимает возврат
Проценты — это половина картины. Вторая половина — сколько сделок за ними стоит.
Прирост капитала за одну сделку определяется двумя вещами: размером риска и математическим ожиданием системы. Ожидание считается из винрейта и среднего соотношения риск/прибыль:
При точности 40% и R:R 3 к 1 получаем 0,4 × 3 − 0,6 = 0,6R. Это значит, что в среднем каждая сделка приносит 0,6 от суммы риска. При риске 1% депозита счёт растёт примерно на 0,6% за сделку.
Теперь посчитаем срок восстановления с учётом сложного процента. Просадка 20% требует прибыли 25%. При приросте 0,6% за сделку понадобится около 38 сделок. Если вы совершаете три сделки в неделю — это три месяца работы без единого срыва.
А теперь посмотрим, чем эта просадка была создана. При риске 1% двадцатипроцентная яма получается серией примерно из 22 убытков подряд — и такая серия при винрейте 40% совершенно не выглядит экзотикой. Двадцать две сделки при трёх в неделю — это полтора месяца.
Полтора месяца на падение, три месяца на возврат. Восстановление всегда занимает больше времени, чем падение — просто потому, что убытки приходят подряд, а прибыли распределены по всей выборке.
Эта асимметрия по времени — вторая причина, по которой люди бросают рабочие системы. Они готовы к тому, что придётся отыгрывать деньги, но не готовы к тому, что это займёт втрое дольше, чем занял провал.
Какая просадка считается нормальной
Универсального числа нет, но есть диапазоны, в которых можно ориентироваться. Они выведены не из теории, а из наблюдения за тем, на какой глубине у людей начинает меняться поведение.
До 10% — рабочий шум. Встречается постоянно в любой системе с положительным ожиданием, не требует ни анализа, ни изменения размера позиции. Реакция на такую просадку сама по себе является ошибкой: сокращение риска здесь навредит больше, чем поможет, потому что вы уменьшите объём как раз перед восстановлением.
10–20% — нормальный режим. Средняя торговая система заходит сюда несколько раз в год. Уместно проверить, все ли сделки шли по плану, но не менять метод. Правки в стратегию вносятся по выборке от тридцати сделок, а не по текущему состоянию счёта.
20–30% — зона срыва дисциплины. Здесь у большинства начинается то, ради чего написана вся эта статья: сокращение объёма после убытков, пропуск сигналов, поиск новой стратегии. Сама просадка ещё поправима, поведение — уже нет.
30–50% — тяжёлая. Почти всегда означает одно из двух: риск на сделку выбран слишком большим либо система торговалась с нарушениями. Рынок сам по себе редко доводит дисциплинированный счёт до этой отметки.
Свыше 50% — возврат маловероятен. Требуется удвоение остатка, и чем дальше, тем хуже. Честный вариант на этой глубине — считать счёт закрытым, разобрать причины и начать с новой суммой и другим размером риска.
Проверить, куда попадают ваши цифры и сколько сделок займёт возврат при вашем винрейте, можно в калькуляторе просадки: он показывает не только необходимый процент, но и число сделок, а также серию убытков, которая такую просадку создала.
Плавающая просадка и закрытая: что именно считать
Ещё одна путаница, которая приводит к неверным решениям. Просадку можно считать по закрытым сделкам, а можно по текущему состоянию счёта с учётом открытых позиций. Это два разных числа, и разница между ними бывает существенной.
Закрытая просадка отражает результат уже принятых решений. Плавающая включает нереализованный убыток по позициям, которые ещё живы и могут закрыться как угодно. Смотреть нужно на обе, но по-разному.
Плавающая просадка — это индикатор текущей нагрузки на психику. Если открытые позиции просели на 15% депозита, вы уже находитесь в состоянии, где принимаются плохие решения, независимо от того, что итог по ним ещё не зафиксирован. Именно плавающая величина определяет, стоит ли открывать следующую сделку прямо сейчас.
Закрытая просадка — это статистика системы. По ней оценивают метод, сравнивают стратегии и принимают решение о размере риска на будущее. Плавающие значения сюда не входят, иначе одна и та же сделка будет учтена дважды.
Практическое правило: лимиты дня считаются по плавающей, оценка системы — по закрытой. Смешивать их — верный способ либо переторговать в неудачный день, либо забраковать рабочую стратегию из-за одной незакрытой позиции.
Как отличить нормальную просадку от поломки системы
Вопрос, ради которого люди чаще всего лезут в статистику: метод ещё работает или уже нет. Однозначного ответа не существует, но есть три проверки, которые дают больше информации, чем интуиция.
Проверка первая: укладывается ли глубина в ожидаемую
У любой системы есть типичная максимальная просадка, которую можно оценить моделированием. Если ваша текущая яма находится в пределах этого значения, происходящее — нормальный режим, каким бы неприятным он ни ощущался. Выход за пределы вдвое — уже повод разбираться. Оценить типичную просадку своей системы можно симуляцией Монте-Карло, она встроена в калькулятор риска: две тысячи траекторий на одних и тех же параметрах показывают весь диапазон разброса, включая хвостовые сценарии.
Проверка вторая: доля сделок по системе
Поднимите последние двадцать-тридцать записей и посчитайте, какая часть шла строго по правилам. Если дисциплина ниже 80%, статистика измеряет не метод, а импровизацию — и вывод о поломке стратегии сделать невозможно, потому что стратегию вы не торговали. Улучшать нужно исполнение.
Проверка третья: изменились ли параметры системы
Сравните винрейт и среднее соотношение риск/прибыль за последние тридцать сделок с историческими. Если обе величины держатся, а счёт падает — это статистическая полоса, и она закончится. Если винрейт просел на десять пунктов и не возвращается — возможно, изменились условия, под которые метод был настроен, и его действительно пора пересматривать. Но пересматривать после паузы и на бумаге, а не внутри просадки живыми деньгами.
Что ломается в просадке на самом деле
До этого места всё было арифметикой. Но депозиты теряют не из-за арифметики — она лишь создаёт условия, в которых ломается исполнение.
Просадка в 8% ощущается как рабочий момент. Просадка в 30% ощущается как доказательство того, что метод перестал работать. Разница в восприятии несоизмерима разнице в цифрах, и вот что происходит дальше.
Сокращение размера в неподходящий момент
Первая реакция на серию убытков — уменьшить объём. Логика кажется здравой: «пережду, пока не наладится». На деле вы уменьшаете размер перед восстановлением, потому что серия неудач заканчивается непредсказуемо. Прибыльные сделки идут половинным объёмом, убыточные шли полным — и счёт восстанавливается вдвое дольше, чем должен был.
Это не аргумент против половинного риска как метода. Это аргумент против того, чтобы менять размер спонтанно, по ощущению. Сокращение риска работает, когда оно является частью заранее написанного протокола, и вредит, когда является реакцией на боль.
Пропуск сигналов
После нескольких стопов подряд следующий сетап выглядит подозрительно. Возникает желание подождать подтверждения, посмотреть ещё немного, войти на следующем. Проблема в том, что торговая система прибыльна на всей выборке, а не на отобранной вручную её части. Стоит начать фильтровать сигналы по ощущению — и вы торгуете уже не систему, а своё текущее настроение, статистика которого никем не проверена.
Смена стратегии
Самый дорогой сценарий. Человек решает, что метод устарел, находит новый и начинает торговать его. Проблема в моменте переключения: вы отказываетесь от системы именно тогда, когда она показала худший результат из возможных, то есть перед статистически вероятным возвратом к среднему.
Смена системы внутри просадки гарантирует, что вы всегда будете находиться на дне каждой новой кривой доходности. Каждый следующий метод вы начинаете торговать после того, как предыдущий провалился, и бросаете, когда провалится новый.
Попытка ускорить возврат
И последнее — увеличение риска, чтобы выбраться быстрее. Это выглядит рационально: раз нужно заработать 43%, а обычным темпом это займёт полгода, почему бы не удвоить ставку и не управиться за три месяца. Механизм не работает по той же причине, по которой не работает отыгрыш в казино: удвоенный риск удваивает не только скорость возврата, но и глубину следующего провала. Просадка 30% при удвоенном риске превращается в 55% ровно за ту же серию неудач, которая раньше стоила бы 30%.
Именно эта попытка, а не сама просадка, чаще всего превращает поправимое положение в непоправимое.
Протокол выхода из просадки
Порядок действий, который не сокращает срок восстановления — сократить его нельзя — но резко снижает вероятность того, что просадка станет глубже.
Остановиться на заранее назначенном уровне. Порог задаётся тогда, когда счёт в порядке, и записывается конкретным числом. Определять его внутри просадки поздно: там любое значение выглядит приемлемым, потому что альтернатива — признать, что нужно остановиться прямо сейчас.
Разобрать последние двадцать сделок по одному признаку. Не по прибыльности, а по вопросу «была ли сделка совершена по системе». Если нарушений больше пятой части, то менять стратегию бессмысленно — вы не знаете, как она работает, потому что ни разу её не исполнили. Проблема в дисциплине, и решать нужно её.
Вернуться половинным риском. Первые десять сделок после паузы — с половиной обычного размера. Задача этого этапа не заработать, а восстановить исполнение: вы проверяете, что снова способны отработать сетап без импровизации. Возврат займёт примерно вдвое дольше, но каждая ошибка на этом этапе стоит вдвое дешевле, и пока исполнение не восстановлено — это выгодный обмен.
Поднять риск до обычного только после серии сделок по плану. Критерий возврата — дисциплина, а не цифра на счёте. Соблазн вернуть полный размер сразу после первой прибыльной сделки очень силён, и он же чаще всего запускает второй виток провала.
Не ускорять восстановление ничем. Ни увеличенным риском, ни увеличенной частотой сделок, ни переходом на более волатильный инструмент. Всё перечисленное повышает дисперсию, а вам сейчас нужно ровно обратное.
Как не доводить до глубокой просадки
Всё вышесказанное касается лечения. Профилактика короче и сводится к одной величине — размеру риска на сделку.
Глубина ямы задаётся не рынком. Одна и та же серия из десяти убытков подряд при риске 1% даёт просадку 9,6%, при риске 3% — 26,3%, при риске 5% — уже 40,1%. Сделки абсолютно те же самые: те же входы, те же стопы, тот же порядок. Меняется только одно ваше решение, принятое до открытия позиции.
Отсюда рабочий диапазон, принятый в риск-менеджменте: от 0,5% до 2% депозита на сделку. Верхняя граница выведена именно из глубины переносимой просадки — при 2% и типичной серии неудач яма укладывается в те самые 15–20%, где поведение ещё не ломается. При 3% и выше регулярно выходит за них.
Чтобы соблюдать эту границу, размер позиции считается обратным ходом: сначала определяется допустимый убыток в деньгах, потом расстояние до стоп-лосса, и только потом объём получается делением одного на другое. Привычный порядок — сначала объём, потом стоп «куда влезет» — и есть основная механическая причина потери депозита. Посчитать правильно можно в калькуляторе риска для фьючерсов: он же показывает цену ликвидации и предупреждает, если она оказывается ближе стопа.
Второй элемент профилактики — дневной лимит. Два стопа подряд или минус 3% за день закрывают терминал до завтра. Это правило защищает от единственного сценария, при котором рабочий риск превращается в разрушительный: от попытки отыграться немедленно. Работает оно только пока исполняется без обсуждения — как только появляется формулировка «сегодня особый случай», правила больше нет, есть настроение.
Коротко
просадка считается от максимума счёта, а не от стартовой суммы;
восстановление несимметрично потере: минус 20% требует плюс 25%, минус 50% — плюс 100%;
возврат по времени занимает в разы дольше падения, потому что убытки приходят подряд, а прибыли распределены;
рабочая глубина для системы с положительным ожиданием — 15–25%, свыше 30% почти всегда означает завышенный риск;
счёт разрушает не сама просадка, а поведение в ней: сокращение объёма невпопад, фильтрация сигналов, смена метода и попытка ускорить возврат;
глубина ямы определяется размером риска на сделку, а не рынком.
Материал носит образовательный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не содержит прогнозов движения цены. Торговля с использованием заёмных средств связана с риском полной потери капитала.
Экспертный комментарий
Материал подготовлен практикующим специалистом по маркетингу
Михаил Каржин — Вебмастер, маркетолог, преподаватель и специалист по рекламным технологиям. Разрабатываю сайты, рекламные кампании и стратегии продвижения для бизнеса. Работаю с Яндекс Директ, SEO, контентом, аналитикой и комплексным интернет-маркетингом. Пишу полезные статьи и книги.
Преподаватель маркетинга. Специалист по рекламе. Разработка сайтов. Яндекс Директ
