Главная / Заметки / Усреднение позиций на фин рынке. Как рассчитать в инвестициях и трейдинге
Усреднение позиций на фин рынке. Как рассчитать в инвестициях и трейдинге
Усреднение позиции — распространённый приём в инвестициях и трейдинге, при котором инвестор или трейдер покупает дополнительный объём актива по цене, отличающейся от первоначальной. В результате изменяется средняя цена всей позиции.
На первый взгляд расчёт кажется простым: купили акцию по 100 рублей, затем ещё по 80 рублей — значит, средняя цена составит 90 рублей. Иногда это действительно так. Но только если количество купленных активов в обеих сделках одинаковое.
Если объёмы отличаются, обычное среднее арифметическое использовать нельзя. Необходимо рассчитывать средневзвешенную цену позиции.
Кроме того, в реальной торговле важно знать не только новую среднюю цену, но и общую стоимость позиции, её объём, точку безубыточности с учётом комиссии и то, насколько после дополнительной покупки увеличился потенциальный риск.
Разберём, что такое усреднение позиции, как правильно его рассчитывать, какие формулы использовать в инвестициях и трейдинге и когда усреднение может быть оправдано.
Представим, что инвестор приобрёл 10 акций компании по цене 1 000 рублей.
Общая стоимость покупки:
10 × 1 000 = 10 000 рублей.
Через некоторое время цена акции снизилась до 800 рублей. Инвестор решил приобрести ещё 10 акций.
Вторая покупка:
10 × 800 = 8 000 рублей.
Теперь инвестору принадлежат 20 акций, а суммарно на их приобретение потрачено:
10 000 + 8 000 = 18 000 рублей.
Средняя цена одной акции:
18 000 / 20 = 900 рублей.
Изначально для выхода к цене первой покупки рынку нужно было вернуться к 1 000 рублей. После усреднения средняя цена позиции снизилась до 900 рублей.
Именно поэтому усреднение часто кажется привлекательным: цена, при которой позиция возвращается в район первоначальных вложений, становится ближе.
Однако у операции есть и обратная сторона — чтобы снизить среднюю цену, инвестор увеличивает количество вложенных денег и размер позиции.
Формула усреднения позиции
Средняя цена нескольких покупок рассчитывается по формуле:
Средняя цена = Σ (Цена покупки × Количество) / Σ Количество
Если записать формулу для двух покупок:
Pср = (P1 × Q1 + P2 × Q2) / (Q1 + Q2)
где:
Pср — средняя цена позиции;
P1 — цена первой покупки;
P2 — цена второй покупки;
Q1 — количество активов первой покупки;
Q2 — количество активов второй покупки.
Если покупок три, четыре или больше, принцип остаётся тем же.
Необходимо сложить стоимость всех входов и разделить её на общее количество активов. Для удобства расчта я разработка калькулятор усредения.
Почему нельзя просто сложить цены и разделить их количество
Одна из самых распространённых ошибок при расчёте усреднения — использование обычного среднего арифметического.
Допустим:
10 акций куплены по 100 рублей;
ещё 20 акций — по 90 рублей.
Если просто сложить цены:
(100 + 90) / 2 = 95 рублей.
Это неправильный результат.
Посчитаем через объём.
Первая покупка:
100 × 10 = 1 000 рублей.
Вторая:
90 × 20 = 1 800 рублей.
Общие вложения:
1 000 + 1 800 = 2 800 рублей.
Количество:
10 + 20 = 30 акций.
Средняя цена:
2 800 / 30 = 93,33 рубля.
Почему она оказалась ближе к 90 рублям?
Потому что по второй цене было приобретено в два раза больше акций. Следовательно, этот вход имеет больший вес в общей позиции.
Именно поэтому используется термин средневзвешенная цена.
Пример усреднения акции при падении цены
Предположим, инвестор постепенно покупает акции одной компании:
первая покупка — 20 акций по 500 рублей;
вторая — 15 акций по 450 рублей;
третья — 30 акций по 400 рублей.
Рассчитаем стоимость каждой покупки.
Первая:
20 × 500 = 10 000 рублей.
Вторая:
15 × 450 = 6 750 рублей.
Третья:
30 × 400 = 12 000 рублей.
Общие вложения:
10 000 + 6 750 + 12 000 = 28 750 рублей.
Объём позиции:
20 + 15 + 30 = 65 акций.
Средняя цена:
28 750 / 65 ≈ 442,31 рубля.
Хотя первая покупка была совершена по 500 рублей, после двух дополнительных входов средняя стоимость одной акции снизилась примерно до 442 рублей.
Для подобных расчётов при нескольких входах удобнее использовать онлайн-калькулятор усреднения позиции: достаточно последовательно указать цены и объёмы покупок, после чего результат рассчитывается автоматически.
Что такое усреднение вниз
Усреднение вниз — это приобретение дополнительного количества актива после снижения его стоимости относительно предыдущей цены покупки.
Например:
купили по 1 000 рублей;
цена упала до 900 — докупили;
упала до 800 — купили ещё.
Каждая следующая покупка при сопоставимом или большем объёме уменьшает среднюю цену позиции.
В англоязычной финансовой терминологии часто используется выражение averaging down.
Сам факт снижения средней цены не означает, что положение инвестора автоматически становится лучше.
Вместе со снижением средней цены растут:
объём позиции;
вложенная сумма;
концентрация капитала в одном активе;
потенциальный денежный убыток при дальнейшем падении.
Поэтому смотреть только на новую среднюю цену недостаточно.
Что такое усреднение вверх
Позицию можно усреднять и при росте цены.
Например:
первоначальная покупка — 10 акций по 100 рублей;
после роста — ещё 10 акций по 120 рублей.
Средняя цена составит:
(100 × 10 + 120 × 10) / 20 = 110 рублей.
Это усреднение вверх.
В инвестициях такой подход может использоваться, если человек регулярно приобретает актив независимо от текущей рыночной стоимости.
В трейдинге увеличение позиции по мере движения рынка в нужную сторону может быть частью заранее разработанной торговой стратегии.
При этом логика существенно отличается от попытки спасти уже убыточную сделку.
Усреднение в долгосрочных инвестициях
В инвестициях усреднение часто связано не с попыткой угадать минимум рынка, а с регулярными покупками.
Например, инвестор каждый месяц направляет 20 000 рублей на приобретение выбранных активов.
В январе акция может стоить 1 000 рублей, в феврале — 900, в марте — 950, а в апреле — 850.
Количество приобретаемых бумаг будет отличаться, а средняя цена сформируется из всей серии покупок.
Такой подход частично уменьшает зависимость результата от одной конкретной точки входа.
Инвестор не пытается вложить весь капитал именно тогда, когда, по его мнению, рынок находится на минимуме.
Однако усреднение не отменяет необходимость анализа самого актива. Если фундаментальные причины падения стоимости действительно серьёзные, регулярная покупка превращается в последовательное увеличение вложений в дешевеющий актив.
Низкая цена сама по себе ещё не означает выгодную цену.
DCA и усреднение убыточной позиции — не одно и то же
Здесь важно разделять два внешне похожих действия.
«Каждое первое число месяца инвестирую 20 000 рублей».
Решение принято заранее и не зависит от того, вырос рынок или упал.
Другая ситуация:
«Я купил актив, он упал на 20%, поэтому сейчас вложу ещё столько же, чтобы быстрее выйти в ноль».
Во втором случае решение о дополнительной покупке возникает уже после того, как первоначальная инвестиционная или торговая идея развивается неблагоприятно.
Математически обе операции меняют среднюю стоимость позиции. Но с точки зрения управления капиталом их логика совершенно разная.
Усреднение в трейдинге
В активном трейдинге вопрос усреднения становится ещё важнее, поскольку сделки часто имеют заранее установленный стоп-лосс.
Представим:
первая покупка — 10 единиц по цене 100;
стоп-лосс — 90.
Максимальный ценовой риск первой позиции:
100 − 90 = 10 пунктов.
При объёме 10 единиц:
10 × 10 = 100 условных единиц потенциального убытка.
Цена снизилась до 95, и трейдер купил ещё 10 единиц.
Средняя стала:
(100 × 10 + 95 × 10) / 20 = 97,5.
Визуально положение улучшилось: теперь средняя значительно ближе к рыночной цене.
Но объём позиции увеличился вдвое.
Если одновременно трейдер переносит стоп ещё дальше, чтобы дать позиции «пространство для движения», потенциальный денежный убыток способен существенно вырасти.
Поэтому профессиональный расчёт усреднения должен учитывать не только цену, но и риск всей позиции.
Как рассчитать риск после усреднения
Упрощённо потенциальный убыток длинной позиции до стоп-лосса можно представить так:
Риск = |Средняя цена − Стоп-лосс| × Объём позиции
Например:
средняя цена — 95 рублей;
объём — 100 акций;
стоп — 85 рублей.
Разница:
95 − 85 = 10 рублей.
Потенциальный убыток:
10 × 100 = 1 000 рублей без учёта проскальзывания и дополнительных расходов.
Теперь представим, что после нового усреднения средняя снизилась до 92 рублей, но объём вырос до 200 акций.
При том же стопе 85 рублей:
92 − 85 = 7 рублей.
Кажется, расстояние до стопа стало меньше.
Но:
7 × 200 = 1 400 рублей.
Средняя цена улучшилась, а денежный риск вырос.
Это одна из причин, почему оценивать эффективность усреднения только по снижению средней цены опасно.
Как рассчитать точку безубыточности
Средняя цена позиции и реальная цена выхода в ноль могут отличаться из-за комиссий.
Предположим, средняя цена покупки составляет 100 рублей.
Если биржа или брокер удерживает комиссию при совершении операций, продажа ровно по 100 рублей не обязательно означает нулевой финансовый результат.
Необходимо компенсировать расходы на вход и выход из позиции.
Поэтому в практическом трейдинге полезно рассчитывать точку безубыточности с учётом комиссии.
Для длинной позиции при одинаковой процентной комиссии за покупку и продажу её можно оценить по формуле:
Комиссия при этом записывается в десятичной форме.
Например, 0,05% = 0,0005.
На небольшом объёме разница может казаться несущественной. Но при активной торговле большое количество операций делает комиссии заметной составляющей результата.
Калькулятор Dramtezi отдельно показывает среднюю цену и безубыток с учётом комиссии.
Плановый набор позиции частями
Не каждое приобретение дополнительного объёма после снижения цены следует считать эмоциональным усреднением.
Трейдер может заранее запланировать:
первый вход — по 100;
второй — по 97;
третий — по 94;
единый стоп — 90;
заранее определённые объёмы каждого входа.
В таком случае вся конструкция рассчитывается до открытия сделки.
Это называется плановым набором позиции частями.
Ключевое отличие состоит не в математике, а в моменте принятия решения.
При плановом наборе трейдер заранее знает максимальный объём позиции и допустимый убыток.
При эмоциональном усреднении решение добавить деньги принимается уже после появления убытка.
Почему трейдеры усредняют убыточные позиции
Причина далеко не всегда математическая.
Человеку психологически тяжело признать ошибку и закрыть сделку с убытком.
Когда цена падает, возникает мысль:
«Если купить ещё, средняя станет ниже, и рынку понадобится совсем немного вырасти, чтобы я вышел в ноль».
Математически утверждение верно.
Но одновременно увеличивается количество капитала, участвующего в первоначально неудачной идее.
Иногда после усреднения рынок действительно разворачивается, и позиция быстро выходит в прибыль.
Проблема возникает тогда, когда единичный успешный случай превращается в правило.
Если бесконечно добавлять объём к падающей позиции, в какой-то момент свободный капитал закончится.
Особенно опасно использовать подобную тактику при торговле с кредитным плечом.
Усреднение позиции в шорт
Средневзвешенная цена рассчитывается и для коротких позиций.
Например, трейдер открыл шорт:
10 единиц по 100 рублей.
Затем продал ещё:
20 единиц по 110 рублей.
Средняя цена входа:
(100 × 10 + 110 × 20) / 30 = 106,67 рубля.
Для короткой позиции ситуация зеркальная: прибыль возникает при снижении цены относительно средней точки входа.
При этом общий принцип управления риском остаётся тем же: увеличение объёма увеличивает финансовую чувствительность позиции к дальнейшему движению рынка.
Особенно внимательно необходимо контролировать риск, если дополнительный шорт открывается против растущего рынка.
Как рассчитать, сколько нужно докупить для нужной средней цены
Иногда инвестор ставит задачу наоборот.
Он знает:
текущую среднюю цену;
существующее количество активов;
цену дополнительной покупки;
желаемую новую среднюю.
Требуется определить, сколько акций нужно приобрести.
Для этого также можно преобразовать формулу средневзвешенной цены.
Однако здесь стоит обратить внимание на практический смысл расчёта.
Чем сильнее желаемая средняя отличается от текущей, тем больший дополнительный объём может потребоваться.
Например, попытка снизить среднюю цену позиции со 100 до 80 рублей при текущей рыночной цене 75 рублей способна потребовать значительного нового вложения.
Поэтому сначала полезно рассчитать не только новую среднюю, но и:
общую сумму инвестиций;
новый размер позиции;
долю актива в портфеле;
потенциальный убыток;
допустимость такого риска.
Усреднение криптовалют
Те же математические правила работают для Bitcoin, Ethereum и других криптовалют.
Например:
0,01 BTC куплено по цене 80 000 долларов;
0,02 BTC — по 70 000;
0,03 BTC — по 60 000.
Средняя рассчитывается с учётом количества BTC каждого входа, а не простым сложением трёх цен.
В криптотрейдинге вопрос риска особенно важен из-за высокой волатильности и распространённого использования кредитного плеча.
Увеличение позиции против движения рынка способно не только повысить потенциальный убыток, но и приблизить ликвидацию.
Калькулятор усреднения позиции
Когда входов несколько, ручной расчёт быстро становится неудобным.
В сервис можно добавить до восьми входов, указав цену и объём каждого, а также депозит, стоп-лосс, комиссию и текущую цену. Калькулятор рассчитывает средневзвешенную цену, безубыток с комиссией и показывает изменение риска относительно первоначального входа.
Это позволяет оценивать усреднение не только с точки зрения привлекательной новой средней цены, но и с позиции риск-менеджмента.
Когда усреднение может быть оправдано
Само по себе усреднение нельзя однозначно назвать хорошей или плохой стратегией.
В долгосрочных инвестициях регулярные покупки могут быть частью заранее определённой системы накопления капитала.
В трейдинге набор позиции несколькими ордерами также может быть предусмотрен торговым планом.
Более рационально усреднение выглядит, когда:
уровни дополнительных покупок определены заранее;
максимальная сумма вложений ограничена;
известен допустимый риск;
понятна причина первоначальной покупки;
фундаментальная или торговая идея остаётся актуальной;
размер позиции не становится чрезмерным для капитала.
Совсем иначе выглядит ситуация, когда дополнительные покупки совершаются только потому, что инвестору психологически неприятно фиксировать убыток.
Основные ошибки при усреднении
Первая ошибка — считать только новую среднюю цену.
Она действительно становится привлекательнее, но одновременно изменяется общий объём позиции.
Вторая — усреднять актив только потому, что он стал дешевле.
Падение цены может быть временной рыночной просадкой, а может быть следствием серьёзного ухудшения ситуации.
Третья — использовать весь свободный капитал слишком рано.
После нескольких усреднений инвестор может остаться без возможности действовать дальше.
Четвёртая — переносить стоп вслед за каждым новым входом.
При этом потенциальный убыток может расти гораздо быстрее, чем кажется.
Пятая — не учитывать комиссии.
Большое количество входов и выходов увеличивает торговые расходы.
Итоги
Усреднение позиции — это изменение средней цены актива за счёт дополнительных покупок или продаж по другой стоимости.
Главная формула:
Средняя цена = Σ (Цена × Объём) / Σ Объёмов.
Именно средневзвешенное значение необходимо использовать, если размеры сделок отличаются.
Однако новая средняя цена — только одна сторона расчёта.
Перед увеличением позиции полезно оценивать:
сколько капитала уже вложено;
сколько потребуется вложить дополнительно;
каким станет общий объём;
где находится точка безубыточности;
какой убыток возможен по стопу;
насколько увеличивается общий риск сделки.
Для долгосрочного инвестора усреднение может быть частью регулярного плана покупки активов. Для трейдера добавление к позиции должно рассматриваться прежде всего через риск-менеджмент.
Самая опасная иллюзия заключается в мысли: «средняя цена стала лучше — значит, риск уменьшился».
Средняя действительно может стать лучше. Но одновременно позиция становится крупнее.
Поэтому правильный вопрос перед очередным усреднением звучит не только «какая будет новая средняя цена?», но и «сколько денег я потеряю, если рынок продолжит движение против меня?».
Ответ на эти два вопроса вместе даёт гораздо более объективное представление о позиции, чем одна красивая цифра средней стоимости.
Экспертный комментарий
Материал подготовлен практикующим специалистом по маркетингу
Михаил Каржин — Вебмастер, маркетолог, преподаватель и специалист по рекламным технологиям. Разрабатываю сайты, рекламные кампании и стратегии продвижения для бизнеса. Работаю с Яндекс Директ, SEO, контентом, аналитикой и комплексным интернет-маркетингом. Пишу полезные статьи и книги.
Преподаватель маркетинга. Специалист по рекламе. Разработка сайтов. Яндекс Директ
